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追漲東方金鈺需謹慎

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2019-11-15

東方金鈺連續兩個交易日漲停,但公司質地卻很差,而且重組希望渺茫,投資者不要被1.23元的每股凈資產蒙蔽雙眼,畢竟東方金鈺的翡翠原石資產難以衡量價值,2.82元的股價并不能算便宜。

東方金鈺是著名的問題股,各種問題纏身,而公司最大的關注點來自于公司價值近90億元的存貨,其中大部分為翡翠等珠寶玉石,這部分資產如果真的物有所值,那么公司每股凈資產1.23元就基本靠譜。但是,很多投資者都不理解,為什么東方金鈺在經營如此困難、且被列為失信被執行人的情況下,都沒有變現這近90億元存貨,那么這90億元的翡翠等資產,究竟能變現幾何?這關系到公司凈資產值究竟有多少。

從翡翠市場看,當前并不算景氣,很多曾經奉行“萬般皆下品,唯有翡翠高”專注翡翠生意的商家,也在依靠碧璽、琥珀、水晶等其他相對廉價的商品維持生計。所以本欄認為,東方金鈺的翡翠資產,其變現價值和庫存價值可能會有很大的差距。

為什么東方金鈺不變現翡翠渡過難關?本欄認為有兩種可能。一是黃金有價玉無價,只要東方金鈺不變現翡翠,那么這部分資產就不用計提跌價損失,可一旦變現,就會出現實實在在的現實虧損,這對于東方金鈺的報表非常不利。所以,寧可死扛,也不變現。

其二,在東方金鈺實控人的眼中,或許翡翠市場在未來還會復蘇,現在如果變賣翡翠,可能會賣在地板價上,而且近90多億元的翡翠,想要變現并不容易,如果選擇打折零售,恐怕費時費力,而且也不一定能賣出多少;如果選擇賣給其他翡翠商家,成交價格一定會被大打折扣,所以還不如死扛到底,看看翡翠市場有沒有復蘇的可能。

假如說這近90億元資產只能變現一半,那就是說東方金鈺還要多增加賬面虧損45億元,按照總股本13.5億股計算,每股新增虧損將超過3元,此時東方金鈺的每股凈資產就會接近每股-2元,此時再想重組就會變得更加困難。所以,不變現或許是當下無奈卻也是最明智的選擇。

如此看來,東方金鈺目前的財務狀況堪憂,而且未來的財務狀況也沒有好轉的跡象,翡翠市場仍然看不到走出谷底的可能,尤其是在公司全年預虧的背景之下,東方金鈺明年被*ST已經基本提前確定,屆時東方金鈺只能寄希望于外部力量的重組,但這其中又存在著很大的不確定性。

值得注意的是,從公開交易信息來看,參與東方金鈺炒作行情的主要是游資營業部,它們多是“一日游”或者“幾日游”,投機性很強,并非是中長期看好東方金鈺的投資價值。

綜上,目前東方金鈺的連續兩天漲停,只能理解為股價超跌引發的技術性反彈,如果公司的基本面不能發生根本性的改變,那么反彈過后股價仍會繼續尋求底部支撐,高價追漲的投資者將會面臨被套牢的風險。

北京商報評論員 周科競

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